15% резервов страны можно инвестировать в акции

Это вполне разумная идея, если подходить к этому вопросу с осторожностью. В частности, Росфинагентство может вкладывать деньги в акции на длительный срок, но не более 10–15%, поскольку в любом случае это связано с риском. Большая же часть средств должна быть по-прежнему инвестирована в консервативные инструменты – облигации и депозиты.

Кстати, международный опыт оправдывает такую форму инвестиций с целью повышения доходности всего портфеля при приемлемом уровне риска. Многие пенсионные фонды в других странах часть средств инвестируют в акции, хотя понятно, что они должны гарантировать выплату пенсий. То же самое делают и многие страховые компании.

Фактически, если мы решаемся инвестировать часть средств Фонда национального благосостояния в акции, то на какой-то период должны забыть о том, что эти средства можно использовать в случае кризиса. Может получиться так, что если мы вложим средства фонда в акции, а во время кризиса надо будет их потратить на антикризисные меры, тогда, конечно, мы можем потерять значительную часть этих  денег, так как фондовые рынки упадут. Поэтому если мы говорим, что инвестируем на длительный срок, то мы должны придерживаться этой стратегии.

Если говорить о том, в какие акции лучше инвестировать средства фонда, то вряд ли стоит их все инвестировать в российский фондовый рынок, который подвержен достаточно высоким колебаниям. Поскольку непонятно, где может возникнуть следующая проблема в мире, то лучше равномерно распределить средства среди стран ОСЭР или только развитых стран.

П.В. Трунин – к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики