Банк России может понизить ставку рефинансирования до 8%

Курс рубля будет полностью зависеть от того, как будут меняться макроэкономическая ситуация и рынок энергоносителей, а также потока капитала.

В настоящее время отток капитала из России компенсирует поступление валюты от экспорта углеводородов, что помогает Банку России снять проблему укрепления курса рубля.

Если отток капитала сменится притоком либо ухудшится ситуация на сырьевых рынках, в этом случае курс рубля к бивалютной корзине может значительно измениться.

Смысл отказа от валютного коридора состоит в том, что ЦБ намерен уменьшить свое влияние  на финансовый рынок. Не секрет, что поддержка рубля на валютном рынке – это основной эмиссионный механизм ЦБ, который работал на протяжении последних 10 лет. Сейчас Банк России отказывается от этого механизма. Новые механизмы – расширение операций с рублевыми ценными бумагами на открытом рынке, предоставление банкам ликвидности в той или иной форме.

Целью ЦБ является поддержание инфляции на более низком уровне, чем сейчас. По итогам года показатель инфляции превысит прогнозные значения, которые давало Минэкономразвития России в начале года. По нашим оценкам, к концу года инфляция составит 7%. Ее росту в этом году способствовали по сути два основных фактора: рост тарифов естественных монополий и продовольственный кризис, который спровоцировала засуха в отдельных регионах мира.
 
Чтобы компенсировать инфляционные риски, Банк России повысил летом ставку рефинансирования до 8,25%. Однако я думаю, что эти два проинфляционные фактора «выдохнутся» к концу года, и, вполне возможно, ЦБ примет решение о понижении ставки рефинансирования до 8%. Причем это может случиться уже в ноябре-декабре этого года.

С.М. Дробышевский - д.э.н., руководитель Научного направления "Макроэкономика и финансы"