Банк России объявил о снижении ставки рефинансирования

 

Одновременно ЦБ РФ снизил на 0,25 п.п. ряд процентных ставок по инструментам предоставления ликвидности банковскому сектору и по депозитам, привлекаемым у кредитных организаций. В пресс-релизе Банка России говорится о том, что причиной снижения ставки стала устойчивая тенденция по снижению инфляции, а также необходимость стимулирования кредитной активности коммерческих банков для обеспечения восстановления экономического роста. Кроме того, ЦБ РФ отметил, что снижение процентных ставок будет способствовать ограничению притока краткосрочного иностранного капитала.

Таким образом, Банк России в одиннадцатый раз подряд смягчил процентную политику. Данный шаг, по мнению Банка России, будет способствовать стимулированию кредитной, а следовательно, и экономической активности в стране, а также снижению притока краткосрочного капитала. 

Ключевым фактором, позволяющим Банку России снижать процентные ставки, является замедление инфляции по сравнению с предыдущим годом. В частности, по итогам января 2010 г. ИПЦ составил 8,1% в годовом выражении. Однако возобновившийся рост денежного предложения способен и восстановление экономики способны привести к изменению тренда снижения инфляции в 2010 г. В такой ситуации потенциал дальнейшего снижения ставок вряд ли превышает 0,5-1 п.п.

Кроме того, весьма вероятно, что ограничением роста кредитования реального сектора в настоящее время являются не столько высокая стоимость ресурсов для коммерческих банков, сколько неопределенность относительно финансового положения компаний и дальнейшего экономического развития.

П.В. Трунин - к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики