Банк России оставил большинство ставок без изменения

В то же время с 11 декабря изменяются параметры операций «валютный своп»: процентная ставка по рублевой части снижена с 6,75% до 6,5% годовых. Одновременно на 0,25 п.п. повышается процентная ставка по депозитным операциям Банка России на фиксированных условиях, теперь она будет равняться 4,5% годовых.

На наш взгляд, предпринятые ЦБ РФ изменения направлены прежде всего на повышение эффективности его процентной политики путем сужения коридора ставок, с помощью которых Банк России оказывает воздействие на финансовые рынки. Напомним, что в периоды избыточной ликвидности важную роль при определении процентных ставок на рынке МБК играют ставки по депозитным операциям ЦБ РФ, а в периоды недостатка ликвидности – ставки по операциям ЦБ  РФ по предоставлению ликвидности банкам (в том числе по операциям «валютный своп»). Постепенное сокращение спрэда между ставками по предоставлению и абсорбированию ликвидности позволяет Банку России более эффективно управлять рыночными процентными ставками.     

П.В. Трунин – к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики