Банк России повысил ставку рефинансирования до 8,25%

На прежнем уровне остались процентные ставки по ломбардным кредитам и операциям прямого РЕПО по фиксированным ставкам. Напомним, что в последний раз Банк России изменял процентные ставки 25 февраля 2011 г., повысив их одновременно в среднем на 0,25 п.п. Таким образом, ЦБ РФ продолжил ужесточение денежно-кредитной политики. Данное повышение ставок стало вторым в текущем году. Кроме того, Банк России уже трижды в 2011 г. увеличивал нормативы обязательного резервирования.

С помощью принятых мер Банк России отреагировал на продолжающееся ускорение инфляции, которая по итогам января – апреля составила 9,7% в годовом выражении. За первые четыре месяца 2011 г. ИПЦ достиг 4,3% при том, что Банк России собирается удержать инфляцию в пределах 7 – 7,5%. Сохранение высоких мировых цен на нефть способствует увеличению монетарной компоненты инфляции, равно как и удорожанию продовольствия на мировых рынках.

Мы полагаем, что в сложившейся ситуации ЦБ РФ необходимо ограничить свои операции на валютном рынке для недопущения резкого всплеска денежного предложения. Кроме того, для сдерживания инфляции могут потребоваться дальнейшие шаги по ужесточению денежно-кредитной политики.

П.В. Трунин – к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики