Чистый отток капитала из России в 1-ом полугодии составил 74,4 млрд долл.

Сальдо операций с финансовыми инструментами за 1-ое полугодие 2014 г. составило -65,2 млрд долл. против -21,2 млрд долл. годом ранее. Это означает, что чистые вложения российских резидентов в иностранные активы (за исключением международных резервов) выросли за первые 6 месяцев 2014 г. на 44 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. и превысили значение за 2013 г. в целом.
Чистый отток капитала из негосударственного сектора экономики (после коррекции на валютные операции банков с Банком России) составил за полгода 74,4 млрд долл., что также значительно выше показателей прошлого года (33,5 за 1-ое полугодие и 60,8 за год в целом).

Напомним, что показатель чистого оттока капитала является разницей между вложениями резидентов в иностранные активы и вложением нерезидентов в российские активы. Соответственно, его рост может быть связан как с ростом интереса российских инвесторов к зарубежным инвестициям, так и со снижением спроса иностранцев на российские финансовые инструменты. В 1-ом полугодии 2014 г. действовали оба этих фактора.

Так, российские банки заметно снизили привлечение иностранных пассивов. Если за 1-ое полугодие 2013 г. обязательства российского банковского сектора перед нерезидентами выросли на 16,5 млрд долл., то в 1-ом полугодии 2014 г. они сократились на 10,1 млрд долл. При этом банки сократили объем средств, направленных в иностранные активы. В 1-ом полугодии 2013 г. банки инвестировали за рубеж 38,2 млрд долл., а в 1-ом полугодии 2014 г. уже только 28,2 млрд.

В результате, за полгода банки обеспечили больше половины чистого оттока капитала – 38,3 млрд долл. – главным образом, за счет уменьшения внешних заимствований.

Отрицательное сальдо финансовых операций небанковского сектора с внешним миром за полгода составило, таким образом, 36,6 млрд долл. По сравнению с соответствующим период 2013 г. сократился как приток иностранного капитала – с 81 млрд долл. до 12,7 млрд долл., так и вложения в иностранные активы – с 91,9 млрд долл. до 50,9 млрд долл. При этом в начале 2013 г. на показатели, отражающие финансовые операции небанковского с внешним миром, сильное влияние оказала многомиллиардная сделка по покупке Роснефтью компании ТНК-BP.

Заметно выросли покупки наличной иностранной валюты. Однако предварительная оценка таких покупок небанковским сектором за I квартал 2014 г. в 20 млрд долл. была скорректирована до 10,3 млрд долл. После обработки соответствующей банковской отчетности выяснилось, что банки за I квартал 2014 г. нарастили объем иностранной валюты на 9,1 млрд долл., почти также как и прочие секторы. Рост валютных остатков в кассах банков (а он произошел в марте 2014 г.) говорит о том, что банки переоценили возможный спрос населения на наличную иностранную валюту. Суммарные покупки иностранной валюты небанковским сектором за полгода оценены в 12,1 млрд долл., тогда как в 1-ом полугодии 2013 г. было, наоборот, продано 3,9 млрд долл. То есть по этом каналу отток увеличился на 16 млрд долл.

В результате, практически все увеличение чистого оттока капитала из негосударственного сектора экономики по сравнению с 1-ым полугодием 2013 г. может быть объяснено сокращением внешних займов банков и ростом вложений в наличную валюту со стороны населения.

Михаил Хромов – ведущий эксперт Центра структурных исследований