Дешевый рубль как инструмент обеспечения устойчивости бюджетной системы

В частности, помощник Президента России Арк. Дворкович на конференции The Economist оценил дефицит федерального бюджета в 2009 г. в размере 8% ВВП и признал, что объем Резервного фонда при этом должен сократиться примерно наполовину.

Заметим, что по итогам 2008 г. федеральный бюджет был исполнен с профицитом в 4,1% ВВП, а объем средств в Резервном фонде на начало 2009 г. составлял 9,7% ВВП в рублевом эквиваленте. Стремительная девальвация рубля в течение января текущего года фактически привела к тому, что до утвержденного порогового объема Резервного фонда на начало февраля оставалось не более 0,7% ВВП (см. таблицу). Это означает, что вследствие роста курса доллара и евро по отношению к рублю Резервный фонд заработал в течение одного месяца более 830 млрд руб., или около 2% ВВП. Однако данный доход можно зафиксировать лишь в случае конвертации валютных активов Резервного фонда в российские рубли, иначе по мере укрепления последнего заработанная курсовая маржа будет сокращаться.

Наименование показателя	2008 г.	Остатки фондов на конце 2008 г.	Утверждено в бюджете 2009 г.	Январь 2009 г.	Остатки фондов на конец января 2009 г.
Нефтегазовые доходы федерального бюджета	4 145,8	х	4 692,5	243,6	х
Направления использования нефтегазовых доходов:	4 145,8	х	х	243,6	х
Нефтегазовый трансферт	2 135,0	х	2 531,1	243,6
Резервный фонд	420,6	4 025,1	5 147,5	-	4 857,9
Фонд национального благосостояния	1 590,2	2 584,5	х	-	2 991,5
Справочно:
Доходы всего	9 274,1		10 927,1
Расходы всего	7 566,6		9 024,7
ВВП	41 540,4		51 475,0

Другим выводом из приведенной таблицы является то, что в случае сохранения существующих цен на углеводородное сырье на протяжении всего года рассчитывать на какие-либо дополнительные поступления в Резервный фонд не приходится. Дело в том, что нефтегазовый трансферт на 2009 г. установлен на уровне 2531,1 млрд руб., а в январе поступления нефтегазовых доходов составило всего лишь 243,6 млрд. руб., или 9,6% от величины нефтегазового трансферта. Другими словами, при таких темпах пополнения бюджета нефтегазовый трансферт будет исполнен лишь через 10 месяцев.

В условиях, когда выпадающие налоговые доходы федерального бюджета (без учета НДПИ) могут составить по самым умеренным оценкам порядка 2,9–3,3% ВВП, основное бремя выполнения принятых расходных обязательств ложится на Резервный фонд. Очевидно, что его ресурсов вполне достаточно для того, чтобы исполнить все предусмотренные в законе о федеральном бюджете на 2009 г. обязательства. Однако, учитывая появление незапланированных расходов (на поддержание реального сектора, на рекапитализацию банковской системы и пр.), длительный характер кризиса, непредсказуемость курсовых колебаний, стабильность бюджетной системы в среднесрочной перспективе зависит от изменения характера бюджетной политики в сторону ограничения государственных расходов и повышения требований к их эффективности.

И.А. Соколов – к.э.н., зав. лабораторией бюджетной политики