ФРС США приступила к сворачиванию QEIII

Также он сделал весьма неожиданное для экспертного сообщества заявление о начале сворачивания третьего раунда количественного смягчения (QEIII) – программы выкупа государственных облигаций и ипотечных бумаг. ФРС намерена сокращать программу закупок ежемесячно на 10 млрд долл. Регулятор будет выкупать с рынка гособлигаций на 40 млрд долл., ипотечных облигаций – на 35 млрд долл. (45 и 40 млрд долл. соответственно в настоящее время). Так, в январе QEIII будет сокращена с 85 млрд до 75 млрд долл.

Поводом для изменения курса стало улучшение макроэкономической статистики по США, и сокращение QEIII объясняется уверенностью регулятора в дальнейшем улучшении экономики. Однако дальнейшее сворачивание программы будет зависеть от данных восстановления экономики. Так, если восстановление замедлится, то сокращение может быть приостановлено на несколько месяцев.

Американский фондовый рынок уже успел позитивно отреагировать на изменение действий регулятора. Уже на следующий день после новости Индекс широкого рынка S&P 500 прибавил 1,66%, составив 1810,65 пункта. Промышленный индекс Dow Jones вырос на 1,84% и составил 16167,97 пункта. Высокотехнологичный NASDAQ увеличился на 1,15% - до 4070,06 пункта.

Такая реакция демонстрирует уверенность инвесторов в продолжении «мягкого курса» монетарной политики ФРС США. В частности, в сохранении базовой процентной ставки на уровне 0,25%. Повышать ее не планируется до тех пор, пока безработица будет находиться выше отметки 6,5%, а инфляция – ниже 2,5%.

Целевой уровень безработицы в 6,5% не является единственным поводом для повышения процентных ставок. Это означает, что ставки будут находиться на низком уровне еще долгое время, т.е. ставка 0,25% будет сохраняться, даже если безработица опустится ниже 6,5%. Таким образом, мягкая денежная политика будет оставаться на протяжении 2014-2015 гг.

А.Л. Ведев – директор Центра структурных исследований