Инфляция, скорее всего, превысит 15–16%

При этом в феврале инфляция в годовом выражении достигла 16,2–16,4%, из которых около 10 п.п. стали следствием ослабления курса рубля и так называемых торговых ограничений. Однако в Минфине надеются, что в ближайшее время пик должен пройти, и инфляция начнет снижаться.

По нашим оценкам, эффект девальвации рубля конца 2014 г. – начала 2015 г. будет транслироваться в цены на потребительские товары еще несколько месяцев, и в течение этого периода 12-месячный индекс потребительских цен (ИПЦ) будет постепенно увеличиваться вплоть до 18–20% к середине 2015 г.

Во 2-м полугодии индекс потребительских цен может снизиться на 4–5 п.п., если не произойдет дополнительных событий, стимулирующих инфляцию, в первую очередь нового витка девальвации рубля. Однако уровень 12,2% по итогам 2015 г. – слишком оптимистичный прогноз.

По итогам первых двух месяцев года, вероятно, значение индекса потребительских цен уже достигло 6% – половина от оценки министра финансов за весь год будет выполнена за два месяца. Согласно нашему прогнозу, в 1-м полугодии 2015 г. по сравнению с 1-м полугодием 2014 г. ИПЦ вырастет на 18–20%, затем инфляция замедлится и в конце 2015 г. составит 15–16% по сравнению с декабрем 2014 г. 

Михаил Хромов – директор Центра структурных исследований