Инфляция в России во втором полугодии 2007 г.

Значение индекса потребительских цен в июне 2007 г. составило 1% (в июне 2006 г. – 0,3%, за первое полугодие текущего года – 5,7%). Как и в мае, наибольший вклад в рост потребительских цен в июне внесло удорожание продовольственных товаров. Цены на них увеличились в среднем по стране на 1,7% (+0,03% в июне 2006 г.). Отметим, что темп прироста цен на продовольствие по сравнению с прошлым годом резко вырос, что стало основной причиной превышения ИПЦ во II квартале текущего года ИПЦ за аналогичный период 2006 г. В качестве причины данного явления можно выделить сложную ситуацию с импортом плодоовощной продукции из ряда стран – традиционных ее поставщиков в РФ (например, Молдовы).

Таким образом, основным фактором более быстрого по сравнению с прошлым годом роста цен на потребительские товары в РФ в последние месяцы остается значительное удорожание продовольственных товаров. Скорее всего, по мере появления нового урожая цены на них стабилизируются, что может несколько ослабить инфляционное давление во втором полугодии. Заметим, что базовый ИПЦ, очищенный от сезонного фактора, в первом полугодии оказался на 0,9 п.п. меньше, чем в первом полугодии 2006 г. То есть быстрый рост денежного предложения на фоне увеличения экономической активности пока не оказывает значительного влияния на инфляцию.

В то же время, по нашим оценкам, во втором полугодии 2007 г. ИПЦ в РФ достигнет 3%. В результате, по итогам года ИПЦ превысит целевой ориентир Правительства и ЦБ РФ в размере 8% и составит 8,7%.

П.В. Трунин – зав. лабораторией денежно-кредитной политики