Излишний пессимизм усугубляет негативные ожидания экономических агентов

Пересмотру прогноза ЕБРР предшествовала целая череда изменений прогнозных значений относительно России, осуществленных международными организациями, банками и агентствами (МФО, ОЭСР, Всемирный банк, Moody’s, Standard & Poors, Fitch), а также российскими ведомствами (МЭР, Минфин и Банк России). Вслед за ЕБРР прогноз спада ВВП РФ понизил и Международный валютный фонд: если в октябре 2014 г. эксперты МВФ ожидали небольшой рост ВВП в 2015 г. (0,5%), то сегодня они прогнозируют спад до 3%.

В качестве основных причин столь существенного ухудшения своего прогноза МВФ называет резкое падение мировых цен на нефть, а также усиление геополитической напряженности. В свою очередь, ЕБРР отмечает, что помимо неблагоприятных условий торговли и геополитики, существенное негативное влияние на российскую экономику оказывает снижение инвестиций. Так, по мнению экспертов ЕБРР, снижение инвестиций (которое в 2015 г. может составить более 10%) представляет серьезную угрозу возобновлению экономического роста в России, причем эта угроза будет усугубляться по мере исчерпания имеющихся производственных мощностей.

Действительно, по официальным данным, капитал не приходит, а уходит из российской экономики, причем довольно быстро. Так, согласно оценкам МЭР по состоянию на конец сентября прошлого года, в 2014 г. спад инвестиций в основной капитал может составить 2,4%, в то время как по официальным данным отток капитала в прошлом году составил 151,5 млрд долларов, что на 90,5 млрд долл. превышает аналогичный показатель прошлого года. При этом, по нашим оценкам потребности в факторах производства, совпадающим с рядом других экспертных оценок, для достижения роста ВВП на уровне мировой экономики (порядка 3%, согласно МВФ) России потребуется прирост инвестиций как минимум на 3,4% и приращение рабочей силы на 1,1 млн человек ежегодно в течение трех лет (т.е. 235 млрд долларов и 3 млн человек за 3 года, соответственно). Напомним, что динамика занятого в экономике населения в настоящее время также отрицательная.

Не стоит забывать, что еще одним фактором экономического роста является совокупная факторная производительность (СФП), другими словами, эффективность существующих факторов производства (качество институтов и т.п.). Описанные выше расчеты были проведены нами в предположении о неизменности СФП, хотя, безусловно, этот показатель играет существенную роль, особенно если речь идет о повышении темпов роста ВВП и выведения их на более высокую долгосрочную траекторию. Вместе с тем, в настоящее время факторы производства, как показано выше, демонстрируют отрицательную динамику, а роста СФП в ближайшие годы ожидать вряд ли приходится.

На фоне этого отрицательные прогнозы развития российской экономики в 2015 г. не вызывают удивления, хотя излишний пессимизм, на наш взгляд, может только усугубить негативные ожидания экономических агентов. В то же время, резко ухудшение прогнозов практически одновременно всеми организациями и ведомствами должно дать дополнительный стимул российским властям к пересмотру экономической политики в сторону борьбы с последствиями кризиса и серьезных структурных и институциональных преобразований экономики.

Мария Казакова – к.э.н., зам. зав. международной лабораторией изучения бюджетной устойчивости