Новые санкции США могут иметь более серьезные последствия, чем предыдущие

Напомним, что пакеты санкций США, а также Австралии, Канады, Новой Зеландии и стран ЕС, принятые до июля текущего года, включали в себя меры, касающиеся, в первую очередь, заморозки активов и введения визовых ограничений для физических лиц и запрета компаниям этих стран поддерживать деловые отношения с лицами и организациями, включенными в списки.

Кроме того, политическая ситуация наложила существенные ограничения на участие Российской Федерации и в ряде международных организаций и институтов, таких как ОЭСР, НАТО, Совет Европы, Европейская организация по безопасности и аэронавигации, G8, ЕБРР.

Вновь принятые санкции могут нанести ущерб развитию реального сектора экономики России и затрагивают такие российские корпорации, как «Новатэк», «Роснефть», Внешэкономбанк, Газпромбанк. В частности, США закрыли доступ этим компаниям на финансовые рынки, запретив американским физическим и юридическим лицам акционерное и долговое финансирование на срок более 90 дней. Если ранее введенные США ограничения касались преимущественно сотрудничества с российскими компаниями, то сейчас принятые меры создали барьеры для реального сектора, нуждающегося в доступе к инструментам среднесрочного и долгосрочного финансирования, которые предоставляет американский финансовый сектор.

Уже принятые американскими и европейскими партнерами меры, установившие ограничения по отношению к физическим лицам, а также снизившие объемы инвестиционного, торгового и технического сотрудничества, ослабили российскую экономику, способствовав снижению темпов роста ВПП до 0,5%, оттоку капитала (до 100 млрд долл. США в 2014 г.), а также снижению курса рубля. Новые меры сделали российскую экономику еще более уязвимой в целом и осложнили обстановку на российском финансовом рынке в частности. Так, уже утром 17 июля в ответ на очередной пакет санкций индекс ММВБ упал на 2,46%, а индекс РТС – на 3,29%. При этом, как и следовало ожидать, наибольший ущерб понесли акции компаний, попавших под санкции – «Новатэка» и «Роснефти». 

Российским корпорациям ежеквартально требуется привлечение до 30 млрд долл. США для рефинансирования своих долговых обязательств. Особенно остро этот вопрос стоит для Газпромбанка и «Роснефти», у которых существует текущая задолженность. При этом доля американских инвесторов на рынке российского евродолга будет постепенно снижаться в связи с запретом держать акции и облигации компаний, попавших под санкции. Несомненно, высокий спрос на долговое финансирование могут покрыть инвесторы из стран с быстро растущей экономикой. Однако появление новых игроков потребует дополнительного времени для изменения структуры финансового рынка.

Тем не менее, развитие событий представляется более определенным для отдельных компаний, чем для российской экономики в целом. Так, веденные меры не разрывают полностью экономические связи этих компаний, не замораживают их счета и даже допускают возможность краткосрочного кредитования. В то же время рост рискованности российских активов продлевает период неопределенности для экономики России в целом: подорожают иностранные кредиты, возрастут валютные риски, а финансовое состояние отраслей ухудшится.

В связи с этим оправдано привлечение инвесторов из стран с быстро растущей экономикой. Существенный шаг в этом направлении был уже предпринят Россией на шестом саммите БРИКС в рамках создания Нового банка развития, который может стать одним из источников долгосрочного финансирования как для государственного, так и для частного сектора.

Юрий Зайцев – научный сотрудник