Объявление МВФ о начале рецессии российской экономики вполне обоснованно

Кроме того, было объявлено об очередном понижении МВФ прогноза относительно темпов роста ВВП РФ в 2014 г. с 1,3 до 0,2%, а в 2015 г. – с 2,3 до 1% относительно предыдущего года. При этом, как отметил глава миссии МВФ в России, есть риск дальнейшего пересмотра прогноза роста России в сторону ухудшения.

Напомним, что пока что на данный момент официальные власти РФ пока не признали начало рецессии. Так, как отметил в середине апреля министр экономического развития А. Улюкаев, рост ВВП в I квартале текущего года составил 0,8%, после устранения фактора сезонности, I квартал характеризуется спадом на 0,5% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. Еще ранее Росстатом были опубликованы итоги пересмотра темпов экономического роста в 2013 г., согласно которым, начиная со II квартала прошлого года экономика РФ не падала, а, напротив, ускорялась. При этом подчеркивалось, что в основе пересмотра данных лежит эффект базы, иными словами, цифры по росту ВВП зависят от того, с каким периодом осуществляется сопоставление.

Вместе с тем, на наш взгляд, ситуацию в российской экономике характеризуют не столько цифры по темпу роста ВВП в целом, сколько динамика его составляющих: структурной, внешнеторговой и циклической. В частности, анализ изменения структурной компоненты темпов экономического роста в России, которая обусловлена фундаментальными факторами роста (резервными производственными мощностями и рабочей силой, а при их отсутствии – совокупной факторной производительностью, СФП), показывает, что за период с 1999 по 2014 гг. (с учетом последнего официального прогноза МЭР, а именно рост в 1,1% относительно 2013 г.) данная компонента, по нашим оценкам, снизилась примерно с 5 до 1,8% (см. рисунок).

* прогноз социально-экономического развития России МЭР.
Источник: расчеты Института Гайдара по данным Росстата и МВФ.

Рис. 1. Фактический темп роста ВВП РФ и его структурная составляющая, % к предыдущему году, 1999-2014* гг.

Такое снижение структурной составляющей темпов экономического роста в России, по нашему мнению, объясняется отсутствием роста труда и капитала (иными словами, ее изменение происходит только за счет изменения СФП) и вхождением российской экономики в новую фазу бизнес-цикла после перегрева, завершившегося кризисом 2008-2009 гг. (отметим, что внешнеторговая составляющая, обусловленная отклонением фактической цены на нефть от среднемноголетней, в 2013 и 2014 гг., по нашим оценкам, составляет порядка 1%, а циклическая составляющая - -1,98 и -1,59%, соответственно).

Таким образом, на наш взгляд, при определении наличия рецессии в экономике следует ориентироваться не только на цифры официальной статистики, но и на изменение составляющих роста, определяемых как традиционными факторами роста, перечисленными выше, так и специфическими факторами (для России таким фактором являются внешнеторговые условия). Анализ динамики таких составляющих роста РФ указывает на нездоровое положение экономики в течение как минимум уже нескольких лет (а не кварталов).

Мария Казакова – к.э.н., зам. зав. международной лабораторией изучения бюджетной устойчивости