Оценка платежного баланса России за 2009 г.

Основной причиной сжатия сальдо стало резкое падение доходов российских экспортеров вследствие снижения цен на нефть, газ, нефтепродукты, металлы и другие товары сырьевого экспорта. При этом необходимо отметить, что во втором полугодии 2009 г. наблюдалось восстановление экспорта благодаря увеличению цен на экспортные товары. Заметим, что по мере стабилизации ситуации в российской экономике начал восстанавливаться и импорт. При этом если в течение II – III кварталов восстановление импорта товаров происходило медленнее, чем их экспорта, то в IV квартале темп прироста импорта практически достиг 24%, а экспорта – лишь 15%. В случае продолжения данной тенденции возможно возобновление снижения положительного сальдо текущего счета, что при прочих равных условиях создаст понижательное давление на курс рубля. Впрочем, отметим, что в IV квартале традиционное фиксируется сезонный всплеск импорта, и его дальнейший рост на фоне стагнации в экономике вряд ли будет столь же быстрым.

Что касается сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, то чистый вывоз капитала частного сектора по итогам 2009 г. составил 52,4 млрд долларов, что значительно меньше по сравнению с чистым оттоком в размере 132,8 млрд, зафиксированным в 2008 г. Более того, в IV квартале 2009 г. чистый приток частного капитала достиг 11,6 млрд долларов. В среднесрочном периоде динамика потоков капитала будет в значительной мере определяться ситуацией на мировых финансовых рынках. В случае продолжения тенденции плавного восстановления мировой экономики в 2010 г. можно ожидать чистого притока частного капитала в РФ.

П.В. Трунин - к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики