Отток капитала в начале 2014 г. обусловлен покупкой наличной валюты

Как уже отмечалось в комментарии от 2.04.2014, суммарный объем интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке в I квартале 2014 г. составил 41,1 млрд долл. На этом фоне первая оценка чистого оттока капитала из негосударственного сектора в 50,6 млрд долл. выглядит достаточно скромной. Однако она не учитывает ряд операций российских банков с Банком России (валютные своп и средства на корсчетах в иностранной валюте), которые де факто представляют собой инвестиции в валютные активы, но не учитываются в оттоке капитала, поскольку размещены у организации-резидента.

С поправкой на указанные операции чистый отток капитала из негосударственного сектора в I квартале 2014 г. составил 63,7 млрд долл., что соответствует нашим предварительным оценкам. Это больше, чем в целом за 2013 г. (59,4 млрд долл.) и за 2012 г. (62,7 млрд долл.).

По оценкам Банка России за I квартал 2014 г.? объем наличной иностранной валюты увеличился на 19,6 млрд долл. То есть по сравнению с I кварталом 2013 г. по этой статье произошло наибольшее увеличение оттока. Тогда чистый отток составил 28,2 млрд долл., а объем наличной иностранной валюты, наоборот, сократился на 1,9 млрд долл. Кроме того, на 14 млрд долл. (до 32 млрд. с учетом свопов и валютных корсчетов) увеличился отток по операциям банковского сектора. Соответственно, небанковский сектор в I квартале 2014 г., за исключением операций с наличной иностранной валютой, не изменил объем своих операций с финансовыми активами по сравнению с I кварталом 2013 г.

Стоит отметить, что рост иностранных активов банков был обусловлен валютизацией счетов их клиентов, в первую очередь юридических лиц. Только за январь-февраль объем средств на валютных счетах и депозитах корпоративных клиентов вырос на 13,7 млрд долл., а физических лиц – на 3,3 млрд долл.

Михаил Хромов – ведущий эксперт Центра структурных исследований