Переход к плавающему курсу позволит рублю быстрее найти новое равновесное состояние

Более того, вмешательство регулятора в процесс курсообразования будет возможно только в случае нахождения бивалютной корзины на границах интервала или за его пределами в течение всей торговой сессии. Таким образом, ЦБ РФ впредь не будет реагировать на краткосрочные всплески валютного курса.

Неизменным при этом осталось только правило, согласно которому при достижении накопленной величины осуществленных валютных интервенций 350 млн долл. границы операционного интервала будут автоматически сдвигаться на 5 копеек.    

Кроме того, Банк России принял решение о введении с 5 ноября нового инструмента – РЕПО в иностранной валюте на срок 12 месяцев. Напомним, что подобные операции на срок 28 дней и 1 неделя начали проводиться с конца октября, однако не пользовались большой популярностью. В связи с этим ЦБ РФ, во-первых, увеличил срок кредитования до 1 года, а во-вторых, снизил процентные ставки до уровня LIBOR (на соответствующий срок) плюс 1,5 п.п. Ранее ставки составляли LIBOR плюс 2 п.п. (для операций на 1 неделю) и плюс 2,25 п.п. (для операций на 28 дней).  

Принятые решения направлены на дальнейшее повышение гибкости процесса курсообразования. Значительные валютные интервенции, осуществлявшиеся ЦБ РФ в последнее время, не позволяли стабилизировать курс рубля.

Отказ от продажи валюты из международных резервов даст возможность курсу рубля быстрее найти новое равновесное состояние. При этом операции валютного РЕПО станут источником необходимых валютных средств для кредитных организаций.  

ЦБ РФ также оставил за собой право проводить валютные интервенции в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. Такая расплывчатая формулировка фактически не ограничивает Банк России в возможности проведения интервенций, однако теперь рыночные игроки не могут точно предсказать, когда и в каком объеме интервенции будут проведены. Это позволит Банку России проводить их более результативно.

Павел Трунин – к.э.н., руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы»,
Анна Киюцевская – к.э.н., старший научный сотрудник