Перевод Стабилизационного Фонда в валютный эквивалент

Снижение потребительских цен - приоритетная задача правительства. Алексей Кудрин подчеркнул, что нынешний ее уровень - самый низкий за последние 13 лет. "Я думаю, что мы будем снижать инфляцию примерно до 5 процентов в ближайшие три года. Главная причина инфляции - это по-прежнему чрезмерное денежное предложение, связанное с высокими ценами на нефть", - пояснил Алексей Кудрин.

По словам Кудрина, критичный уровень для России - 65 долларов за баррель. Более высокие цены на нефть могут серьезно подхлестнуть инфляцию. Укрепление рубля и выход национальной валюты на международную арену - еще один важный шаг для России. Министр финансов напомнил, что уже с 1 июля будут сняты последние ограничения по движению денежных средств.

Вывозить и ввозить в страну можно будет любое количество денег. Серьезных опасений по поводу оттока капиталов из России у Алексея Кудрина нет. Он подчеркнул, что в этом году при максимально льготном режиме Россия вышла на нулевой рубеж. Из страны уходит столько же денег, сколько и приходит. – РБК, 7 июня 2006 г.

Решение о переводе средств Стабилизационного фонда в валютный эквивалент, на наш взгляд, является правильным с точки зрения выполнения стабфондом своей роли как основного инструмента стерилизации рублевой эмиссии, осуществляемой ЦБ РФ при покупке валюты на внутреннем рынке. Логично, что в этой ситуации стабилизационный фонд вкладывается в иностранные активы, а рубли возвращаются в Центробанк. Однако говорить о том, что таким образом Правительству РФ удастся защитить Стабфонд от инфляции, нет оснований. Максимальная доходность по иностранным активам, в которые переводятся средства Стабфонда, составляет 5% в годовых, рост реального курса рубля к корзине валют – 5–7% в год. Таким образом, можно говорить лишь о том, что данное решение направлено на снижение уровня потерь Фонда от инфляции.

С.М. Дробышевский - к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики