Положение экономики РФ крайне сложное

Так, темпы роста ВВП РФ в 2013 г. без учета внешнеконъюнктурной составляющей оказываются практически нулевыми, а в 2014 г., принимая во внимание недавно опубликованный довольно пессимистичный прогноз Всемирного банка, могут оказаться отрицательными.

Логика разложения темпа роста ВВП на составляющие основана на анализе влияния мировых цен на нефть на экономический рост в краткосрочном и долгосрочном периодах¹. Если в долгосрочной перспективе рост цен на нефть (и, соответственно, увеличение объема чистого экспорта) имеет постоянный характер, это означает, что каждому уровню цен соответствует определенный темп роста выпуска. При низких ценах уровень чистого экспорта низкий, что означает, в том числе, низкий объем импорта инвестиционных ресурсов, определяющих темпы экономического роста. Напротив, при высоких ценах чистый экспорт (и, соответственно, величина денежного трансферта в экономику) выше, что означает более высокие инвестиции и, соответственно, более высокие темпы роста ВВП. Таким образом, темп роста ВВП является постоянным при определенном уровне нефтяных цен. Данный механизм описывается зависимостью между уровнем нефтяных цен и приростом выпуска. 

В случае когда рост нефтяных цен носит временный характер, это вызовет отклонение фактического темпа роста от своей долгосрочной траектории. Иными словами, временный прирост нефтяных цен в краткосрочной перспективе за счет роста агрегированного спроса приводит к увеличению фактического выпуска по сравнению с долгосрочным (добавка к постоянному темпу роста) при наличии свободных мощностей. В данном случае речь идет о влиянии уровня (прироста) нефтяных цен на уровень (прирост) выпуска.

Вместе с тем, анализируя влияние нефтяных цен на экономический рост в долгосрочном периоде, следует принять во внимание гипотезу перманентного дохода, которая была предложена М. Фридманом в 1957 г.² применительно к домохозяйствам и которая может быть учтена при рассмотрении экономики в целом. Согласно указанной гипотезе, в первый год человек считает рост своего дохода временным явлением и значительную часть этого дохода сберегает, а не тратит на текущее потребление. Если в последующие годы доход остается на высоком уровне, индивид адаптируется к этому уровню и начинает больше потреблять, а эффект сбережения при этом ослабевает. Иными словами, идея Фридмана заключается в том, что потребление зависит от долгосрочного среднего доходов во все будущие периоды, – называемого постоянным доходом, – а не от текущего дохода. Если изменение дохода носит временный характер, постоянный доход и, соответственно, потребление изменятся относительно мало. Следовательно, как было показано выше, склонность к потреблению при временном увеличении дохода окажется невысокой.

Аналогичным образом цены на нефть оказывают влияние на рост ВВП. В долгосрочном периоде, если рост цен является единовременным, то ВВП растет до тех пор, пока экономика не перейдет на новую стационарную траекторию. После этого, если нефтяные цены не растут постоянно (т.е. не происходит постоянного трансферта денег в экономику), рост ВВП будет со временем затухать, поскольку для его ускорения требуются дополнительные инвестиционные ресурсы. При этом уровень нефтяных цен считается аналогом нормы сбережения, изменяющейся во времени по мере привыкания экономических агентов к новому, более высокому уровню цен.

В соответствии с вышеописанной логикой при замедлении мировых цен на нефть темп роста российской экономики также будет сокращаться, поскольку иных источников ее роста в настоящее время не существует. Кроме того, рассуждая о перспективах экономического роста России, необходимо принять во внимание существенные отрицательные последствия санкций против России со стороны США и Евросоюза в связи с крымской проблемой.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что сейчас положение экономики Российской Федерации крайне сложное. Вполне вероятно, что масштабный кризис не произойдет завтра или через неделю, однако, на наш взгляд, властям следует принять во внимание тот факт, что в обозримом будущем, скорее всего, уровень цен на нефть снизится. А значит, исчезнет практически единственный источник роста и рецессия окажется неизбежной, и в этих условиях только разумная экономическая политика способна ее предотвратить.

Мария Казакова – к.э.н., зам. зав. международной лабораторией изучения бюджетной устойчивости

¹ Подробнее см. работу Анализ структурной и конъюнктурной составляющих налоговой нагрузки в российской экономике / Казакова М.В., Синельников-Мурылев С.Г., Кадочников П.А. – М.: ИЭПП, 2009. – глава 2, параграф 2.3.
² Friedman, Milton (1957) A Theory of the Consumption Function//Princeton, NJ: Princeton University Press, chapters 2 and 3.