Присуждение Нобелевской премии Шиллеру, Фаме и Хансену было предсказуемо

Юджин Фама – профессор Чикагского университета, основатель теории эффективности рынков, согласно которой вся публично доступная информация об активе заложена внутри его рыночной цены. Начиная с 1969 г. Фама и его коллеги опубликовали немалое количество работ, посвященных исследованию возможности краткосрочного прогнозирования цен активов с разных точек зрения. Их исследования показали сильную ограниченность такого прогнозирования на фондовом рынке акций и тем самым подтвердили гипотезу об эффективности рынков.

Роберт Шиллер – профессор Йельского университета, один из самых известных ученых в области «поведенческих» финансов. Его работа 1981 г. о волатильности цен акций и последующие работы о долгосрочном прогнозировании этих цен внесли большой вклад в развитие эмпирических финансов. Он показал, что, несмотря на высокую волатильность цен акций в краткосрочном периоде, в долгосрочном периоде движение рынка акций в целом можно вполне хорошо предсказывать.

Ларс Питер Хансен – профессор Чикагского университета, один из самых известных эконометристов современности, автор так называемого обобщенного метода моментов, имеющего весьма широкое применение в эконометрике. Этот метод, разработанный в 1982 г., впервые позволил ученным эмпирически напрямую тестировать различные теории, в основе которых лежит предположение о рациональном поведении экономических агентов. Сам Хансен при помощи своего метода подтвердил результаты Шиллера о том, что цены на акции слишком волатильны, чтобы их можно было объяснить классической «рациональной» теорией ценообразования активов. Это привело к возникновению новых, более сложных направлений исследований, в том числе «поведенческой» экономики Шиллера.

Стоит отметить, что Фама, Шиллер и Хансен являлись одними из самых ожидаемых нобелевских лауреатов за последние несколько лет, о чем говорит большое количество их номинирований на эту награду. В экономическом сообществе давно существовало понимание неизбежности вручения премии этим ученным, дело было только во времени. Однако надо отдать должное нобелевскому комитету, сумевшему грамотно объединить заслуги трех экономистов и тем самым сохранить целых две премии на будущее.

Б.В. Чокаев – с.н.с. лаборатории эмпирических исследований инвестиций и финансовых рынков