Продолжается спад инвестиций в основной капитал

Номинальный рост инвестиций был обусловлен в основном инвестиционной активностью субъектов малого предпринимательства. Инвестиции в основной капитал крупных и средних предприятий за год сократились с 10,38 трлн руб. до 10,28 трлн руб. (на 10,2% в реальном выражении).

За счет привлеченных средств в 2015 г. формировалось 48,9% инвестиций в основной капитал. Основным же источником финансирования инвестиций в основной капитал стали собственные средства (51,1%), доля которых в структуре инвестиций в основной капитал за год выросла с 45,7%. Аналогичная ситуация наблюдалась лишь в посткризисном 1999 г.

В 2015 г. продолжилось сокращение государственного финансирования инвестиций в основной капитал российских предприятий: доля средств бюджета и внебюджетных фондов снизилась до 16,8%. Заметно снизилась роль российских банков в поддержке инвестиционных проектов: их доля в источниках финансирования инвестиций составила минимальные 5,9% за последнее десятилетие. Следует отметить, что и кредиты российских банков, и государственные средства для инвестиционных целей последние два года уменьшались не только как доля в структуре источников инвестиций, но и номинально.

Кроме того, снизилась роль заемных средств, полученных предприятиями от иностранных банков и других организаций, в качестве источника финансирования инвестиций в основной капитал: за их счет было профинансировано 7,6% инвестиций в основной капитал против 9% годом ранее.

Наиболее важным источником финансирования инвестиций в основной капитал остались средства вышестоящих организаций: несмотря на снижение доли этого источника с 13,2% в 2014 г., она по-прежнему находится на достаточно высоком уровне – 10,5% (рис. 1).

Источник: Росстат.

Рис. 1. Изменение структуры привлеченных средств в качестве источников финансирования инвестиций в основной капитал
российских предприятий в 2014–2015 гг., %

Таким образом, за последний год наметилось усиление роли собственных средств в финансировании инвестиционной деятельности российских предприятий: в 2015 г. их доля составила 51,1%. При этом важную роль в качестве внешних источников поддержания инвестиционной активности играли средства бюджета из внебюджетных фондов (16,8%) и вышестоящих организаций – 10,5%.

Если смотреть по структуре, то 56,4% инвестиций в основной капитал направлялось на строительство и реконструкцию зданий, сооружений. В частности, доля инвестиций на развитие жилищного строительства составила 15% против 14,5% в 2014 г., на строительство нежилых зданий и сооружений – 41,4% против 40,8% годом ранее (рис. 2).

Источник: Росстат.

Рис. 2. Видовая структура инвестиций в основной капитал в 2014–2015 гг.

В то же время в видовой структуре инвестиций сократились вложения в модернизацию производственно-технической базы российской экономики: доля инвестиций, направляемых на закупку машин, оборудования, транспортных средств снизилась с 36,3% от общего объема инвестиций до 34,7%.

В 2015 г. наблюдалось снижение финансирования инвестиционных программ российских предприятий за счет средств банков, государственного бюджета, а также привлеченных ресурсов на мировых финансовых рынках. Тем не менее, прошлый год российские предприятия завершили с хорошими финансовыми результатами, что существенно повысило их возможности самофинансирования инвестиций. Однако для преодоления спада и коррекции сложившегося негативного тренда инвестиций в основной капитал необходимо реализовывать соответствующие государственные программы стимулирования инвестиций, обеспечивающие не только льготы предприятиям для дальнейшего самофинансирования инвестиций, но и государственную поддержку целевых кредитных программ.

Дина Щелокова – научный сотрудник Центра структурных исследований