Расходование международных резервов осуществляется во многом впустую

Таким образом, Банк России продолжает тратить резервы на замедление ослабления курса. На наш взгляд, такая политика лишь усиливает девальвационные ожидания экономических агентов, растягивая период ослабления курса. При этом расходование международных резервов осуществляется во многом впустую.

Отметим, что Банк России намерен провести 29 и 30 октября 2014 г. аукционы РЕПО по предоставлению долларов США на 28 дней и 1 неделю. В качестве обеспечения по сделкам РЕПО могут быть использованы все ценные бумаги, включенные в Ломбардный список Банка России, за исключением акций.

Данные операции направлены на расширение возможностей банков по управлению краткосрочной валютной ликвидностью в условиях повышенного спроса на нее. Теоретически данная мера может снизить давление на курс рубля, однако минимальная процентная ставка на данном аукционе составит 2,4% годовых, что выше рыночных ставок по аналогичным инструментам.

Напомним, что 30 сентября Банк России уже предоставил коммерческим банкам валюту в размере 581,4 млн долл. через операции «валютный своп», 2 октября размер данной операции составил лишь 473,1 млн долл., 3 октября – 285,0 млн долл., 7 октября – 137 млн долл. при лимите в 1 млрд долл. Эти операции оказались слабо востребованы банками в связи с высоким уровнем процентных ставок.

В целом, мы полагаем, что наилучшим решением для ЦБ РФ является максимально быстрый переход к свободному плаванию рубля и отказ от осуществления валютных интервенций.

Павел Трунин – к.э.н., руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы»