Российская экономика еще не готова к режиму свободно плавающего обменного курса
На 23 января 2014 г. Банк России установил обменный курс рубля к доллару на уровне 33,87 руб./долл., рубля к евро на уровне 45,91 руб./евро. Эти значения обменных курсов соответствуют стоимости бивалютной корзины в 39,29 руб., что является максимальным значением с марта 2009 г. С начала года стоимость корзины выросла более, чем на рубль (с 38,24 на 01.01.2014) или на 2,75%.
В минувшем 2013 г. можно насчитать пять аналогичных мини-девальваций – периодов, когда стоимость бивалютной корзины за месяц увеличивалась более, чем на 2,5%. Всего же за прошедший год рубль подешевел по отношению к бивалютной корзине почти на 10%.
С июня 2013 г. Банк России практически каждый день проводит интервенции на валютном рынке, продавая до 200 млн долл. в день. В результате за 2013 г. объем продаж валюты Банком России превысил 28 млрд, а с начала 2014 г. – более 2 млрд. При этом с 2015 г. Банк России планирует полностью уйти с валютного рынка, предоставив продавцам и покупателям валюты самостоятельно определять стоимость российского рубля.
Режим свободного курсообразования ведет к росту волатильности обменного курса и увеличивает валютные риски в краткосрочном периоде. Кроме того, текущая конъюнктура мировых товарных и финансовых рынков определяет среднесрочный тренд ослабления российской национальной валюты. Существуют мнения, что Банк России преждевременно снижает поддержку национальной валюты, потому что российская экономика еще не готова к режиму свободно плавающего обменного курса.
С другой стороны, свободное плавание рубля позволит избежать резких скачков обменного курса и сохранит валютные резервы Банка России. Так, в 2008-2009 гг. было продано более 200 млрд долл. из резервов и, несмотря на это, рубль за три месяца потерял около 35% своей стоимости по отношению к бивалютной корзине.
М.Ю. Хромов – ведущий эксперт Центра структурных исследований
Четверг, 23.01.2014