Рост покупки Банком России иностранной валюты в октябре

Таким образом, ЦБ РФ вновь проводил активные интервенции на валютном рынке, покупая валюту для недопущения слишком быстрого укрепления рубля. Значительное увеличение предложения иностранной валюты стало следствием роста цен на основные товары российского экспорта (прежде всего, на углеводороды), а также возобновления притока частного капитала в РФ из-за стабилизации ситуации в мировой экономике и сохраняющегося значительного спрэда процентных ставок в РФ и за рубежом.

Напомним, что Банк России заявил о постепенном отказе от управления курсом рубля и переходе к таргетированию инфляции. В случае проведения именно такой политики интервенции ЦБ РФ на валютном рынке необходимо рассматривать как попытку уменьшить темп укрепления рубля, а не как контроль над обменным курсом. В то же время в случае продолжения интервенций в значительном объеме денежно-кредитная политика фактически станет такой же, какой она была до кризиса. Иными словами, Банк России вновь не сможет оказывать существенное влияние на финансовые рынки с помощью процентных ставок.

П.В. Трунин - к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики