Сергей Цухло: «Промышленным предприятиям выгоден крепкий рубль»

Конъюнктурные исследования показали новый рост издержек и инвестиционных намерений российских компаний. Опросы Института Гайдара фиксируют: для снижения первых и реализации вторых предприятиям нужен сильный рубль. В мае 2023 года опросные показатели Института Гайдара указали на исторически высокий уровень деловой активности и ожиданий в секторе. Незначительное снижение в апреле стабилизировалось в мае. При этом, из опросов Института Гайдара следует, среди всех ограничений «неясность текущей экономической ситуации и ее перспектив» сохраняет самое сильное негативное влияние на промышленный рост, хотя ко II кварталу 2023 г. негативное воздействие этого фактора снизилось до 43% упоминаний (после локального максимума в 63% в июле 2022 года, см. график). Сергей Цухло отметил, что в период «ковидного кризиса» частота его упоминаний была выше и составляла 72%.

«Похоже, что крупнейший со времен Великой Отечественной войны конфликт оказался более понятен промышленности, чем пандемия», – предположил автор исследования. Сдерживающий эффект внутреннего спроса (второй по влиянию фактор) был и остается не по-кризисному скромным в силу беспрецедентного импортозамещения, считает он.

Следующими в рейтинге ограничений промышленного роста оказались слабость внешнего спроса и «слабый рубль и удорожание импортного оборудования и сырья». Если в октябре 2022 года последнее сдерживало рост выпуска по мнению 6%, то в апреле 2023 года – уже 30% компаний. Детальное исследование Института Гайдара о нужном предприятиям курсе (регулярно проводится с 2015 года) в апреле 2023 года указывает, что самый большой спрос на укрепление рубля промышленность традиционно предъявляет в связи с себестоимостью выпуска – об этом говорит 71% предприятий. Дальнейшее же ослабление курса заставит перейти на более дешевые комплектующие и сырье только 5% компаний, и лишь в 8% говорят о независимости издержек от курса рубля.

Второй по масштабу запрос на крепкий рубль создает инвестактивность предприятий – он будет стимулировать рост закупок машин и оборудования у 60% отечественных заводов, и лишь 4% производителей увязывают рост капвложений с ослаблением рубля. Рост внутреннего спроса большинство (54%) предприятий тоже связывает с укреплением курса рубля. Традиционные воззрения (ослабление валюты – отказ от дорожающего импорта – рост внутреннего спроса) разделяют только 13% респондентов.

«Объяснение нетрадиционного взгляда на связь курса национальной валюты и внутреннего спроса», по словам Сергея Цухло, в том, что укрепление рубля означает удешевление импортных комплектующих, замены которым либо нет в РФ, либо она снизит конкурентоспособность отечественной продукции.