Следует освободить от налогов долгосрочные инвестиции на фондовом рынке

В настоящее время действует особый порядок налогообложения депозитов, согласно которому процентный доход не облагается налогом, если не превышает уровень ставки рефинансирования плюс 5%.

В общем случае уравнивание налогообложения доходов по депозитам физлиц и операциям на фондовом рынке надо рассматривать с точки зрения повышения прогрессивности российской налоговой системы, поскольку очевидно, что максимальные доходы по этим источникам могут получать более обеспеченные люди, а не бедные. Именно поэтому в большинстве развитых стран процентные доходы по банковским вкладам (начиная с определенного объема) облагаются подоходным налогом.

В тоже время, если речь идет об уравнивании налоговых условий для РФ, то следует говорить об освобождении от налогов долгосрочных инвестиций на фондовом рынке, поскольку сейчас такие доходы облагаются подоходным налогом по ставке 13%, в то время как большинство банковских вкладов освобождены от налогов. Такой порядок, очевидно, снижает привлекательность инвестиций физических лиц на фондовом рынке при том, что другие экономические стимулы также слабы.

Сейчас в первую очередь на повестке дня  стоит задача привлечения долгосрочных инвестиций на внутренний рынок. Эффект от фискальных доходов, которые могут быть собраны в результате ужесточения налогового климата, может оказаться вовсе незаметным в силу слабо развитого финансового рынка России и низкой доли внутренних сбережений.

Хотел бы только отметить, что целесообразным представляется ограничение необлагаемых сверху доходов не в абсолютных цифрах (1 млн руб.), а в долях от размера уставного капитала акционерного общества (например, 1–2%),  что позволяет «отсечь» сделки по продаже бизнеса через операции с ценными бумагами.

С.М. Дробышевский – д.э.н., руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы»