Снижение инфляции в России
По итогам февраля инфляция в России, измеренная с помощью ИПЦ, составила 0,9%.
Данный результат оказался выше прогнозов МЭР России на уровне 0,8%. Однако снижение инфляции продолжилось: по итогам февраля 2008 г. ИПЦ достигал 1,7%, а в годовом выражении (за март 2008 г. – февраль 2009 г.) ИПЦ сократился с 8,1% до 7,2% по итогам января текущего года.
В то же время отметим, что высокие темпы снижения инфляции объясняются во многом инфляционным всплеском начала прошлого года, вызванного значительным снижением курса рубля. В настоящее время рост потребительских цен ограничен медленным восстановлением спроса. Но необходимо помнить о том, что темпы прироста денежного предложения нарастают. Денежная масса в январе традиционно сократилась, однако темп сокращения оказался наименьшим с 2004 г., что создает определенные инфляционные риски во втором полугодии 2010 г.
По всей видимости, на протяжении ближайших месяцев замедление инфляции в РФ продолжится. Однако по мере роста бюджетных расходов и восстановления денежного предложения инфляция будет постепенно ускоряться. В то же время по итогам 2010 г. ИПЦ, скорее всего, окажется меньше, чем в 2009 г.
П.В. Трунин - к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики
Пятница, 05.03.2010