ЦБ РФ делает паузу в снижении ставок

Напомним, что с конца 2008 г. ставка рефинансирования постепенно была снижена с 13% до 7,75% годовых. В сообщении Банка России отмечается, что в РФ продолжается восстановление кредитования и экономической активности, а инфляция продолжает замедляться, хотя и меньшими темпами, чем ранее.

Мы считаем, что прекращение снижения процентных ставок является своевременным решением. Быстрый рост денежного предложения в начале 2010 г., а также прекращение действия «эффекта базы» неизбежно вызовут ускорение инфляции в годовом выражении во втором полугодии. При этом текущий низкий уровень процентных ставок поощряет кредитные организации к принятию дополнительных рисков, несмотря на то что экономическая ситуация в РФ еще далека от благоприятной. В такой ситуации дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики могло оказать негативное воздействие на макроэкономическую стабильность в стране.

П.В. Трунин – к.э.н., зав. лабораторией денежно-кредитной политики