ЦБ РФ снизил ставку рефинансирования

До понижения ставка рефинансирования составляла 10,5%.Отметим, что на этом уровне она была установлена в январе 2007 г., после того как Банк России снизил ее с 11%. Одновременно с 10,5% до 10% была снижена ставка по расчетному кредиту «овернайт». Таким образом, это уже второе снижение ставки рефинансирования в текущем году. Напомним, что в 2006 г. Банк России дважды понижал ставку рефинансирования: сначала 26 июня она была снижена с 12% до 11,5%, а затем 23 октября была установлена на уровне 11%.

Снижение ставки рефинансирования, по всей видимости, было направлено на повышение роли процентных ставок в денежно-кредитной политике. Дело в том, что действующая ставка рефинансирования гораздо выше той ставки, по которой кредитные организации могут занять деньги на рынке межбанковского кредитования (МБК), в результате чего изменение ставки рефинансирования практически не оказывает влияния на денежно-кредитную политику. Заметим, что снижение ставки рефинансирования осуществляется одновременно с повышением ставок по депозитам кредитных организаций в ЦБ РФ, что приводит к повышению их привлекательности для банков, то есть способствует стерилизации ликвидности в Банке России. В то же время ЦБ РФ достаточно осторожно подходит к повышению процентных ставок, поскольку данная мера может привести к дополнительному притоку спекулятивного капитала и усилить инфляционное давление.

П.В. Трунин – зав. лабораторией денежно-кредитной политики