ЦБ ужесточил условия предоставления валютных ресурсов

Также регулятор повысил минимальные процентные ставки на аукционах по предоставлению кредитов в иностранной валюте, обеспеченных залогом прав требования по кредитам в иностранной валюте, до уровня ставки LIBOR, увеличенной на 2,25 п.п. на срок 28 дней и 2,75 п.п. на срок 365 дней. Как и в рамках предыдущего повышения ставок с 13 апреля стоимость годовых кредитов увеличена более значительно (на 0,75 п.п.) по сравнению с кредитами на 28 дней и 1 неделю (на 0,5 п.п.).

Напомним, что изначально инструменты валютного рефинансирования по относительно низкой процентной ставке были введены в связи с ажиотажным спросом на иностранную валюту со стороны банков, населения и корпораций в ноябре – декабре 2014 г., причем рефинансирование в рамках операций РЕПО предоставлялось по ставке LIBOR, увеличенной на 0,5 п.п., а по валютным кредитам – на 0,75 п.п. По мере стабилизации ситуации на валютном рынке ЦБ РФ стал увеличивать стоимость валютного рефинансирования, и текущее повышение ставок стало уже третьим за последний месяц.

Повышение ставок процента по предоставлению валютных средств направлено на снижение стимулов для банков использовать полученные средства для вложения их в более доходные валютные и рублевые активы. При этом основной задачей данных инструментов ЦБ РФ, которая была решена в январе-феврале, является сдерживание панических настроений на валютном рынке. Избыточное накопление валютной задолженности банков перед ЦБ РФ увеличивает валютные риски банков, а также повышает вероятность ослабления рубля, когда подойдет срок возврата выданных кредитов.

Данная мера также позволит сдержать чрезмерное укрепление рубля, вызванное не только действием фундаментальных факторов, но и оптимизмом инвесторов относительно состояния российской экономики и геополитического фона. При этом в случае необходимости Банк России может вновь смягчить условия предоставления валютных ресурсов.

Александра Божечкова – зав. лабораторией денежно-кредитной политики