Темпы роста денежной массы в 2012 г. резко упали

Рублевая денежная масса (агрегат М2) за год выросла на 11,9%, денежная масса в широком определении (включая счета и депозиты в иностранной валюте) – на 12,1%. Объем счетов и депозитов в иностранной валюте увеличился на 20% в долларовом эквиваленте.

В абсолютном выражении прирост рублевой денежной массы (М2) составил 2,9 трлн руб., еще на 26 млрд долл. выросли счета и депозиты в иностранной валюте. По сравнению с прошлым годом номинальный прирост рублевой денежной массы сократился в полтора раза, а прирост валютной компоненты широкой денежной массы – увеличился в три раза.

Общее замедление динамики денежной массы связано, во-первых, с сокращением транзакционного спроса на деньги предприятий и организаций. Объем текущих счетов корпоративного сектора за год уменьшился на 11 млрд руб. (0,2%), а их отношение к ВВП снизилось с 8,5 до 7,6%. Темп роста рублевых средств юридических лиц замедлился более чем в четыре раза: с 26,0% в 2011 г. до 6,4% в 2012 г.

Во-вторых, замедлился рост наличных денег. Темп роста (М0) сократился более чем вдвое. За год их объем увеличился лишь на 8,3% против 17,3% в 2011 г.

Динамика спроса на деньги со стороны население остается наиболее устойчивой. Объем рублевых счетов и депозитов населения вырос в 2012 г. на 19,0%, что лишь на 3,4 п.п. ниже, чем в 2011 г.

Отметим также, что увеличение денежной массы в широком определении (3,5 трлн руб.) в 2012 г. составило лишь 67% от роста банковского кредитования (5,2 трлн руб.). При этом на 950 млрд руб. выросли остатки средств на счетах бюджетов всех уровней в банках и Банке России, которые не входят в расчет денежной массы.

Динамика основных денежных агрегатов, остаток на конец года, млрд руб.


М.Ю. Хромов – ведущий эксперт Центра структурных исследований