В случае обострения ситуации падение рубля неизбежно

Принятое Банком России решение о повышении процентных ставок призвано предотвратить резкое паническое обесценение российского рубля, поводом для которого может послужить нарастающая политическая напряженность в отношениях России и Украины. И хотя официальных заявлений о вводе вооруженных сил России на территории Украины нет, только одобрение со стороны Совета Федерации ввода войск на территорию Крыма спровоцировало волну критики в адрес России со стороны ведущих развитых стран. Страны G-7 прекратили подготовку к летнему саммиту в Сочи. Более того, президент США Б. Обама предупредил и об экономической блокаде России в случае дальнейшей эскалации конфликта, указав на нарушение со стороны России суверенитета и территориальной целостности Украины. С осуждающими заявлениями в адрес России выступили представители ООН и НАТО. Естественной реакцией экономических агентов стало «бегство капитала в качество», означающее не что иное как обесценение российского рубля.        

И хотя следующее заседание Совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики намечено на 14 марта 2014 г., на наш взгляд, существующие риски, в т.ч. связанные и с растущим инфляционным давлением, вызванным обесцениванием рубля, не позволят регулятору снизить ключевую ставку ниже 5,5% годовых.

В то же время мы полагаем, что предпринятые ЦБ РФ меры не позволят прервать существующую тенденцию ослабления курса рубля. В случае обострения ситуации продолжение падения рубля практически неизбежно.

Павел Трунин – к.э.н., руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы»,
Анна Киюцевская – старший научный сотрудник