Бум, в который никто не верит

На днях Госкомстат опубликовал данные о притоке в Россию иностранных инвестиций за 9 месяцев года. Публикация стала сенсационной - особенно с учетом того политического фона, на котором она появилась. Отметая панические настроения, порожденных "делом ЮКОСа", статистическое ведомство сообщает, что в Россию с января по сентябрь поступило 20,9 млрд. долларов иностранных инвестиций (на 62% больше, чем в прошлом году), причем особенно много - больше 8 млрд. - третьем квартале. Правда, большую часть этих средств составляют кредиты, а значит, приток иностранного капитала обернется новым ростом долга российских корпораций, темпы которого уже т и так беспокоят экономистов. Но растут и прямые иностранные инвестиции - в капитал и оборудование российских предприятий. В нынешнем году их было осуществлено на сумму 4,7 млрд. доллара - на 77% (!) больше, чем в 2002 году. Крупнейшими инвесторами российской экономики стали Германия и Англия, хотя немалые деньги продолжают поступать и из офшорных зон, куда их в свое время вывели российских предприниматели. Чем же объяснить инвестиционный бум этого года? "Не стоит забывать, что рост ВВП за 9 месяцев составляет 6,5%, а по итогам года мы ожидаем не менее 6%, - заявила корреспонденту "РК" завлабораторией Института экономики переходного периода Ольга Изряднова. - На фоне такого быстрого экономического роста расширение инвестиционного спроса представляется закономерным. К тому же улучшилась внешнеэкономическая конъюнктура. Вообще, начиная с середины 2001 года прирост внешних инвестиций обгоняет прирост внутренних". Но не все аналитики смотрят на ситуацию столь оптимистично. "Ни о каком буме речь идти не может, - считает ведущий эксперт фонда "Центр развития" Сергей Пухов. - Хотя прямые инвестици и растут, их общая величина по-прежнему далека от пикового уровня, который мы наблюдали в 1997 году. Большая же часть роста инвестиций объясняется тем, что российские предприятия вынуждены постоянно брать взаймы, чтобы возвращать свои старые долги. Большой внешний долг требует постоянного рефинансирования. Инвестиционный рост есть, но это некачественный рост - в любой момент, в случае ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры он может перейти в финансовый крах, который приведет к банкротству многих нефинансовых предприятий." "Цифры по итогам 9 месяцев считать вообще некорректно, - утверждает управляющий фондом инвестиционной компании "Метрополь" Андрей Беспалов.- По итогам года прирост инвестиций окажется более скромным. В первой половине года в Россию пришел олигархический капитал, который находился в офшорных зонах. Его появление вызвало бум на фондовом рынке. Но события вокруг "ЮКОСа" развернули его в обратном направлении. Сейчас видно, как он уходит". Между тем, российские компании осуществляют обширные инвестиции за рубежом. В нынешнем году ими вполне легально было вложено за границей более 16 млрд. долларов - сумма вполне сопоставимая с суммой иностранных вложений в Россию. Разумеется, больше всего российских денег ушло в "страны-сейфы"- на Кипр, на Виргинские острова и в Швейцарию. В России же рост инвестиций какой-то однобокий: вложения нерезидентов в акции и паи российских компаний, учитываемые в статистике по разделу "портфельные инвестиции", в январе-сентябре 2003 года снизились по сравнению с аналогичным периодом 2002 года в 2 раза - до 65 млн. долларов. "К сожалению, сегодня у рынка очень мало поводов для оптимизма, - считает аналитик "Альфа-банка" Ангелика Генкель. - Несмотря на констатацию Госкомстатом инвестиционного бума, западные инвесторы не спешат вкладываться в российские акции. Даже позитивная новость о присвоении агентством S&P долгосрочного рейтинга компании ТНК РBP на уровне ЗBB-З не вызвала особого интереса у этой группы игроков".