От перебора к перебоям

Инфляция в середине апреля 2022 г. снижалась даже быстрее, чем росла с конца февраля: в сводках Росстата темпы роста цен в это время сократились до уровня двухмесячной давности, а средние цены на непродовольственные товары даже снижались – как и на знаковый товар марта 2022 г., сахар. Пока говорить о том, что вместо борьбы с высокой инфляцией придется бороться с низкой, нет оснований – хотя скорость падения спроса в экономике завораживает, прогнозировать его даже на несколько месяцев вперед проблематично. ЦБ, который в следующую пятницу должен ощутимо снизить ключевую ставку, вчера раскрыл данные о кредитовании в марте: портфель корпоративных кредитов сократился, кредит физлицам перестал расти. Промышленность в апреле готовилась повышать цены, и если и не испытывает энтузиазма, то по крайней мере почти избавилась от панических ожиданий – возможно, преждевременно.

В сводке Росстата с 9 по 15 апреля 2022 г. цены в РФ приросли на 0,2%, и в целом апрельский прирост цен может быть в итоге нерадикально выше прироста цен в апреле 2021 года – хотя еще в предыдущую неделю рост цен составлял 0,66%, более чем втрое выше.

Промышленные цены за первый квартал 2022 г. выросли на 24,4% год к году, т. е. темпы прироста промышленных и потребительских цен в марте были практически одинаковы, притом, что промышленность обычно гораздо более чутко реагирует на предстоящее резкое сокращение спроса, а курс рубля в неэкспортных контрактах ее интересует мало. В опросах Института Гайдара в апреле 2022 г. менеджмент промпредприятий существенно улучшил (после явно панических оценок марта) свои взгляды на будущий спрос в РФ – «предприятия по-прежнему ждут снижения спроса, но его ожидаемое снижение в мае-июне будет не таким катастрофическим». Инвестпланы же промышленности почти не улучшились. Остается лишь предполагать, на что рассчитывает внутреннее производство – на импортозамещение (уже сейчас сталкивающееся с проблемами импорта оборудования), на уход с рынка значительной части иностранных конкурентов, на большую господдержку или на все вместе. Пока макропрогнозы не дают никаких оснований ожидать быстрого, например, в III квартале 2022 г., «отскока» ВВП, мгновенного по меркам экономики восстановления и роста спроса, внезапного потребительского бума и прочих чудес.