В Институте Гайдара прошло заседание банковских аналитиков и макроэкономистов

Санкции способствовали радикальному реформированию российского рынка рейтинговых услуг, своего рода «импортозамещению» рейтинговых агентств (РА), отметил во вступительном слове руководитель клуба, начальник аналитического управления ООО «Банк БКФ» Максим Осадчий. Он напомнил, что отзыв иностранными агентствами рейтингов российских эмитентов, попавших под санкции, вынудил государство принять защитные меры, в первую очередь в форме закона 222-ФЗ «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в РФ». В связи с этим начался процесс вытеснения с рынка иностранных игроков российскими рейтинговыми агентствами. Появилось и громко заявило о себе рейтинговое агентство АКРА, в настоящее время выходцы из АКРА создают РА РБК – «Национальные Кредитные Рейтинги».

Тему развила начальник управления профессиональных услуг на финансовом рынке департамента стратегического развития финансового рынка Банка России Ирина Мельникова, посвятившая доклад регулированию рейтинговой индустрии. По ее словам, оно стало формироваться в 2014–2015 гг. в связи с упомянутыми М. Осадчим событиями. С появлением нормативной базы стала создаваться национальная шкала оценки эмитентов, а ММВБ включила требования к минимальным уровням кредитных рейтингов эмитента и выпускам облигаций по национальной шкале в правила листинга.

Модератор первого часа заседания ведущий научный сотрудник Института Гайдара Алексей Ведев уделил внимание теме банковских рейтингов. «В условиях сокращения числа банков, когда рынок стал напоминать сюжет романа «Десять негритят», имеют смыслы эти рейтинги?», – задал он вопрос представителю ЦБ. И. Мельникова отметила, что в свое время Минфином рассматривался вопрос об отказе от рейтинга как оценки кредитоспособности заемщика, но другие критерии оценки эмитентов так и не были найдены.

Она также добавила, что самым насущным вопросом на сегодняшний день является включение в периметр банковского регулирования использование кредитных рейтингов именно по национальной шкале. «Здесь мы увидели ряд препятствий, ограничений. …Вопрос использования банками рейтингов от российских рейтинговых агентств для удовлетворения требований стандарта «Базель III» пока откладывается», – сообщила Ирина Мельникова. Тем не менее, по ее словам, регулятор смотрит позитивно на эту задачу и работает по этому направлению. Она напомнила, что сегодня банковское регулирование только частично использует кредитные рейтинги агентств АКРА и «Эксперт РА».

Использовать национальные рейтинги напрямую не позволяет ряд требований, заложенных как в стандарте «Базель II», так и в «Базель III». «Это ряд требований, связанных с объективностью оценки, независимостью оценки, кредитоспособностью внешних оценщиков. Это обеспечение равных условий оценки как для национальных, так и для иностранных объектов рейтинга. Один из ключевых принципов – это наличие одного года, а лучше трех, статистики дефолтов. Более того, «Базель» требует, чтобы эти критерии обязательно проверялись регулятором», – добавила она.

Управляющий директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Александр Сараев посвятил свое выступление оценке рисков и трендов отрасли на основе данных, находящихся в руках рейтинговых агентств. «Если говорить о тенденциях на банковском рынке, многих волнует ситуация, что число банков сокращается. Мы ожидаем, что до конца года их останется не менее 400», – поделился А. Сараев. Он добавил, что, по прогнозам его агентства, число кредитных организаций на российском рынке снизится до 360 на 1 января 2021 г.

Модератор второго часа заседания Клуба банковских аналитиков, профессор ВШЭ Алексей Саватюгин отметил, что если критерием эффективности РА является проверка дефолтами, то за три года существования АКРА не удалось присудить ни одного дефолтного рейтинга. Он также констатировал, что, несмотря на появление новый российских агентств, конкуренции на рынке стало меньше, цены на услуги игроков выросли. Сам закон «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в РФ» он также не считает идеальным, а его принятие – целосообразным.

Но бывший руководитель АКРА, партнер компании «Делойт» Екатерина Трофимова в своем выступлении, посвященном результатам рейтинговой реформы и дальнейшим вызовам для рейтинговых агентств и рынка, отметила положительные итоги этой реформы, хотя закон, по ее признанию, действительно нуждается в доработке. Она отметила высокую вероятность появления новых РА на отечественном рынке. Кроме того, по ее мнению, конкуренция на рынке растет. «Важно теперь не растерять ту эффективность, которая достигнута игроками», – отметила Е. Трофимова.

Гендиректор аналитического агентства «БизнесДром» Павел Самиев презентовал доклад «Рынок кредитных рейтинговых агентств в России в 2019 г.». Он остановился на мотивации получения рейтинга со стороны российских компаний и банков. По его словам, на сегодняшний день таким мотивом является требование регулирования (он назвал такую ситуацию «рейтинг по принуждению»), поэтому от регулирования и зависит потенциал развития рынка. Но в этом должны быть заинтересованы и сами потенциальные эмитенты, сегодня же основной спрос на рейтинги идет со стороны инвесторов.

По его словам, сейчас основной объем рынка занимают рейтинги эмитентов и их долговых бумаг, а также банков – несмотря на сокращение их числа. Эксперт отметил изменение структуры рынка по сравнению с ситуацией 7–10-летней давности. Страховые, лизинговые компании, управляющие компании, ПФР и НПФ на текущий момент занимают небольшую часть, хотя ранее присутствие было значительнее. Сейчас страховщики используют рейтинги в основном для участия в тендерах. Также среди получателей рейтингов ранее были микрофинансовые организации, которые на данный момент вообще не пользуются услугами РА, хотя число игроков на рынке не сократилось.

По мнению П. Самиева, для развития отечественных игроков рынок не должен оставаться локальным. Он видит потенциал расширения бизнеса РА в выходе за пределы границ страны. «Российский рынок остается изолированным – это проблема. Конечно, в условиях санкций сложно говорить об экспансии на другие рынки, но это направление нужно расширять», – подчеркнул докладчик, отметив ограниченный потенциал для роста игроков на локальном рынке.   

Перед собравшимися экспертами и журналистами также выступили директор S&P Global Ratings Ирина Велиева с докладом «Кредитные рейтинги российских банков: взгляд S&P Global Ratings», со-основатель компании GKEM Analytica Александр Кудрин с темой «Ключевые вызовы для РА, их клиентов и инвесторов», а также ведущий научный сотрудник Института прикладной математики РАН Павел Крутицкий, рассказавший о подходе к проблеме рейтингования банков на основе РСБУ с учетом признаков повышенного риска.